小智 世华财讯：A股兴奋点稀缺仍将持续制约短线企稳
世华财讯：A股兴奋点稀缺仍将持续制约短线企稳 更新时间：2010-5-15 0:01:02 沪深A股5月14日震荡走低。两市周五全天呈低位震荡格局，从大盘表现上看，早盘两市在权重品种反弹回调动能的拖累持续低位震荡，盘中热点鲜有，这使得昨日多头增仓的热情大幅减退。两市盘中尽管有少数权重板块的推动，但权重品种涨跌互现的格局最终令反弹板块难以形成合力。沪指尾盘围绕2,700点来回整固，这表明大盘反弹仍然缺乏力度，由于市场风格上仍有谨慎心理，目前的反弹缺乏核心板块，大盘企稳的迹象尚需明确。
大盘研判：从宏观消息面上看，国务院表示促进与鼓励民间投资进入多个国有领域，表明经济结构性调整继续向前取得进展。欧洲债务危机的影响使得世界各国争夺出口权的行为出现激化，目前，从外部环境看，国际需求方面仍然不具备支持我国提高出口比例的条件。因此，管理层在政策面考虑上仍然采取能推动经济继续前行的财政性投资，而货币环境的紧缩还是大势所趋。我国此前强调的是中央投资与地方投资，也依靠此渡过了金融海啸，帮助经济迅速走出低谷。但太过于强调中央投资与地方投资对部分民间投资的挤出效应仍然明显，这使得部分资金不能有效的流入民营投资领域，这也是使得中央与地方政府的债务风险出现了增强趋势。从政策面上看，国家促进与鼓励民间投资是针对经济结构调整的盲点所采取的举措之一，这将有利于整个国民经济长期平稳健康地发展，并使资金进入民营企业继续改善收入分配体系，并有效促进消费。这对股市而言，是影响中长期格局的重要因素之一。从中期角度上看，资本市场对此的理解与消化仍然处于初始阶段，由于民营企业相比于主板的国有大中型企业而言具备较高的参与价值和可操作机会，因此，具体影响金融市场的板块与品种将是接下来市场演绎格局中蕴藏的多数机会。
技术表现看，周五两市未能在周四大举反弹的基础上继续向上挺进，而是以低位震荡态势围绕2700点关口来回整固，从震荡行为看，市场在2600点-2700点区间范围内仍然存在较强的防守性预期。在指数连续调整近20%的幅度后，基本表明中级调整的空间逐步到位，有一定见底迹象。但从另外一方面看，指数对于均线的支撑出现了强势的拖累，而且市场预期目前的状态仍然是担忧情绪占绝大部分的比例，因此，市场是否真正见底还需要直接反映市场预期和信心的成交量因素来表达，从该点出发，大盘反弹的空间仍将有限，短线市场很难走出较为陡峭的V型反弹格局，市场弱势需要时间来消化。
盘面数据统计，沪深300指数以2,865.58点低开，盘中最高至2,888.09点，最低至2,849.24点，收盘报2,868.02点，跌0.65%；沪综指以2,692.10点低开，盘中最高至2,712.86点，最低至2,677.19点，收盘报2,696.63点，跌0.51%；深成指以10,354.78点低开，盘中最高至10,400.28点，最低至10,257.75点，收报10,330.14点，跌0.84%，两市共成交约140亿股，成交金额约1,453亿元，与上一交易日收盘成交额1,568亿元有所萎缩。
盘面看，个股涨跌互现，生物制药、酿酒、电子信息、纺织等板块走势较强，江中药业涨停、啤酒花涨5.19%、同方股份涨停、山东如意涨5.03%；酒店旅游、交通运输、化工、汽车制造等板块涨跌互现，东风汽车跌2.78%、永太科技跌0.04%、中国远洋跌2.37%、世博股份涨1.01%；房地产、金融、煤炭、钢铁等权重板块走势较弱，万科A 跌0.81%、宁波银行跌2.66%、广发证券跌2.29%、兖州煤业跌1.90%、宝钢股份跌0.45%，两市逾半数股票上涨。
板块方面，地产类股下跌，万科A 跌0.81%，保利地产跌1.71%。上海市住房保障和房屋管理局相关负责人13日表示，上海对住房持有环节的房产税如何征收、如何具有可操作性等目前还在研究，具体方案还没有正式确定。总体而言，对自住性购房需求将予以鼓励，确保其不受影响；而对投资投机性购房需求则会从严抑制，以遏制房价过快上涨的势头。新“国十条”出台后，北京出台了“限购”的政策，重庆出台了提高土地增值税预征率政策，上海酝酿房产税政策。而前两者政策，一是地方行政性手段，二是根据已有的税收管理办法提出的。唯独上海提出的对非经营性住房开征房产税的政策，是需要国家税务总局通过的。按此推论，全国范围内对非经营性住房开征房产税可能是趋势。
电解铝板块下跌，中孚实业跌2.36%、焦作万方跌1.85%。5月12日，国家发展改革委、国家电监会、国家能源局联合下发《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，全面清理对高耗能企业的用电价格优惠。《通知》要求，限期取消现行对电解铝、铁合金、电石等高耗能企业用电价格优惠；各地凡是自行对高耗能企业实行优惠电价，或未经批准以电力用户与发电企业直接交易、双边交易等名义变相对高耗能企业实行优惠电价的，要立即停止执行。《通知》明确，继续对电解铝、铁合金、电石、烧碱、水泥、钢铁、黄磷、锌冶炼8个行业实行差别电价政策，并自6月1日起，将限制类企业执行的电价加价标准由现行每千瓦时0.05元提高到0.10元，淘汰类企业加价标准由每千瓦时0.20元提高到0.30元。各地还可根据需要，进一步提高对淘汰类和限制类企业的加价标准。《通知》还规定，对能源消耗超过规定限额标准的，实行惩罚性电价。超过限额标准一倍以上的，比照淘汰类电价加价标准执行；超过限额标准一倍以内的，由省级价格主管部门会同电力监管机构制定加价标准。此次三部门联合发文要求取消电解铝等高耗能企业电价优惠，是为了贯彻落实国务院《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》，以抑制高耗能、高污染产业盲目发展，促进节能减排和结构调整。而对电解铝行业来言，电解铝的生产成本中，电力成本占到总成本的30-40%左右，电价每上涨1分钱，电解铝的生产成本将上涨145元/吨。一旦取消电价优惠，将降低电解铝行业的毛利率水平，影响行业业绩。
医药类股上涨，恒瑞医药涨4.36%、双鹤药业涨3.86%。2009年医药上市公司收入、营业利润、净利润、扣除非经常损益后净利润分别同比增长16%、23%、46%、23%；2010年一季度这四个指标分别同比增长27%、51%、37%和59%。
在成本及费用率下降、所得税率优惠等因素的推动下，利润指标的增长速度明显超过了收入。一季度行业整体增速加快可能得益于国家对医保体系投入的继续提升以及基本药物制度逐步推开，基层用药市场增长逐步体现。预计短期内，医药板块由于股价不断上移，而整个A股估值下移，可能面临一定的估值压力。但长期看看，医药股业绩再超预期的可能性较大，从而能够消除高估值的因素。
生物制药股上涨，江中药业涨停，科华生物涨7.34%。作为对宏观经济和政策不太敏感的刚性较强的医药行业具有明显的抗周期性，医药行业还具有良好的成长性，国家医改政策给医药行业带来快速发展契机。生物制药行业近几年业绩逐步回升，医药股表现比较强势，但大盘重心的下移将凸显医药股短期估值压力。近期消息称，由发改委牵头制定的《生物医药产业振兴规划》正在紧张制定中。将生物医药振兴规划纳入到“十二五”规划，同时GMP认证标准将实施，这意味着，国内医药行业将迎来国家更多的政策和资金支持，未来生物医药市场将进一步扩大，同时，将带动医药市场洗牌加速，产业整合进一步加快。
