Mike 下半年股市资金缺口4500亿元
下半年股市资金缺口4500亿元 更新时间：2010-7-4 0:07:55 虽然战略转型带来结构性机会，但市场资金面的压力或将持续加码。银河证券认为，下半年，股市融资压力较大，资金缺口4500亿元。
银河证券的策略报告表示，从直接融资与股市融资来看，下半年存在很大压力。上半年货币总供给超过各类融资1918亿元，虽然低于2009年的3341亿元和2008年的2517亿，但毕竟是资金供给大于需求。下半年，货币总供给可能会少于总需求，资金供求出现较大缺口。根据广义货币全年增速17%、贷款增幅19%预测，6至12月份M2将新增4．6万亿，贷款增长空间3．5万亿，信用债券发行保守估计为1万亿、股权融资4400亿至4700亿，则资金缺口约为4300亿至4600亿。
股票市场融资压力约为4400至4700亿元。上半年主板融资以增发和配股为主，下半年主板压力可能大于上半年。从年初以来上市公司发布的预案来看，今年前5月实际增发1176亿，随着企业经营状况的下滑和金融股再融资，预计6至12月增发的压力将大于上半年，预计1500亿元；前5个月配股募集资金供给375亿，配股可能达到500至800亿元。农行上市在A股市场的融资规模将在600亿元左右，其他IPO估计400亿元。创业板和中小板已成为IPO主战场，前5月非主板新发股票募集资金合计1325亿，自去年12月至今年5月月度发行金额分别为128亿、197亿、91．5亿、267亿、404亿和380亿，发行规模稳步上升，未来按照月均200亿的规模预测为1400亿。股票市场合计预计达到4400亿至4700亿。
资金方面的有利因素是基金仓位处于较低水平。截至6月24日全部基金平均仓位为74%，股票基金77%，偏股型基金71%，平衡型基金67%，处于中等偏低水平。此外，如果房地产市场调控效果显现，可能会迫使部分资金从房地产市场流出进入股市，这可能对股市资金形成较大的支持，但能否变成现实需要密切观察，成为下半年资金供应的重大变数。
