Adam 2021年7月19日，密封科技获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第三批获得此称号的公司之一。
公司成立于，于2021年在深交所创业板上市，在密封领域居龙头地位。
密封科技是发动机密封制品和密封材料的专业制造商，主要从事密封垫片、隔热防护罩、密封纤维板以及金属涂胶板产品的研发、生产和销售。产品主要应用在汽车、摩托车、造船、通用机械、制冷、石化等机械工业行业。公司客户群覆盖国内超过80%的柴油主机厂。
通过盘点密封科技2022年报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司主要的下游商用车市场需求不足，加之行业竞争加剧，导致公司报告期内营业收入下滑17个百分点；能源及原材料价格的经历大幅上涨后一直处于相对高位，导致公司生产成本的增加，毛利下滑了35个百分点。
2、毛利率降低，导致核心利润率降低。密封科技经营资产报酬率的下滑来源于核心利润率和经营资产周转率的同时下滑。
3、密封科技ROE的下滑主要来源于总资产报酬率和权益乘数的双重下滑。
4、经营活动无资金缺口，现金净流入大幅度缩水。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，可以覆盖快速降低的战略性投资，但并未能完全覆盖。
5、经营活动与投资活动资金缺口消失。公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。密封科技金融负债水平为零，没有长期偿债压力。
6、资产规模基本稳定，经营资产占比不高，货币资金占比较高。公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、利润积累的并重驱动型。
下面是对密封科技2022
年报关键特征的解读。
公司业绩大幅下滑。
2022
年报密封科技营业总收入4.04亿元，同比增速-17%，毛利润1.31亿元，同比增速-35%，核心利润0.54亿元，同比增速-49%，净利润0.65亿元，同比增速-30%。
拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展，需要关注现金流的安全问题。
从密封科技2022年报的现金流结构来看，期初现金0.92亿元，经营活动净流入0.67亿元，投资活动净流出0.22亿元，筹资活动净流出0.40亿元，累计净流入460.92万元，期末现金0.96亿元。经营活动的造血能力可以覆盖投资活动对资金的需求。
从密封科技2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金0.84亿元，经营活动净流入2.59亿元，投资活动净流出5.24亿元，筹资活动净流入2.76亿元，其他现金净流入0.00元，三年累计净流入0.12亿元，期末现金0.96亿元。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展，需要关注现金流的安全问题。
经营活动无资金缺口，现金净流入大幅度缩水。
密封科技2022年报经营活动现金净流入0.67亿元，较2022年报减少0.39亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入2.59亿元。
自身造血能力可以覆盖快速降低的战略性投资。
战略投资资金流出0.11亿元，较2021年报减少405.42万元，增速-26.24%，战略性投资的资金投入快速降低。密封科技2020年报到本期战略投资资金流出0.37亿元，经营活动产生现金净流入2.59亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
密封科技2022年报债务净流入0.00元，
公司现阶段经营发展不需要依赖新增的贷款规模。
资产规模基本稳定。2022年12月31日密封科技总资产10.67亿元，与2022年09月30日相比，密封科技资产增加0.31亿元，资产规模基本稳定，资产增速3.03%。从2022年12月31日的合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，货币资金占比较高。
从2022年6月30日的经营资产结构来看，固定资产占比58%，存货占比27%，固定资产占比13%。
密封科技ROE的下滑主要来源于总资产报酬率和权益乘数的双重下滑。
2022年报密封科技ROE7.64%，较2021年报减少7.49个百分点，股东回报水平降低。总资产报酬率6.14%，较2021年报减少5.09个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.24倍，较2021年报降低0.00倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
从2022年12月31日密封科技的负债及所有者权益结构来看，
公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、利润积累的并重驱动型。
毛利率降低，导致核心利润率降低。密封科技经营资产报酬率的下滑来源于核心利润率和经营资产周转率的同时下滑。
2022年报密封科技经营资产报酬率12.41%。较2021年报，经营资产报酬率降低10.81个百分点，降幅46.57%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率13.25%。与2021年报相比，核心利润率下滑8.31个百分点，降幅达38.54%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.94次，较2021年报减少0.14次，降幅为13.07%，经营资产周转效率有所恶化。
密封科技2022年报毛利率32.31%，与2021年报相比，毛利率下滑8.50个百分点，毛利率降低。密封科技2022年报较2021年报核心利润率的降低主要源于毛利率的降低。
投资流出减少，主要流向了理财等投资。
密封科技2022年报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比99.10%。密封科技2020年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比98.63%。
产能收缩。
2022年报密封科技产能投入0.11亿元，处置13.79万元，折旧摊销损耗0.13亿元，新增净投入-188.15万元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例-2.73%，产能以维持和更新换代为主。
经营活动与投资活动资金缺口消失。
2022年报密封科技经营活动与投资活动资金净流入0.44亿元，较2021年报资金缺口消失。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口2.64亿元。
密封科技金融负债水平为零，没有长期偿债压力。
2022年12月30日密封科技金融负债率0.00%，较2021年12月31日无变化。
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截至2022Q3，密封科技在A股的整体排名下降至第3341位，在汽车零部件行业中的排名下降至第127位。截止2023年4月18日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，
密封科技估值曲线处在偏高区间
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