winter 菩提子基金 陈杰城
笔者2015年6月13日在《信息早报》发表观点，分析预测《5200点吹响撤退集结号》，随后市场表现获得印证，目前已过去4年多，本人分析预测，股市或将在2020年春节迎来历史大底部，开启新一轮牛市行情。
一、目前市场在经济循环周期中的位置
2018年1月开始的新一轮下跌，有望在2020年1月中结束。2020年春节后，A股将在全球新一轮宽松下迎来新一轮牛市行情。
2018年初开始的新一轮去杠杆，因叠加贸易战等因素，至2018年底时大股东股权质押爆雷及P2P出问题，去杠杆暂停，政策转向稳增长。而随着今年上半年经济阶段性复苏，今年年中开始房地产去杠杆继续，今年下半年经济压力将很大。这一轮去杠杆有望在年底结束。
二、全球市场
美元指数2016年初开始的高位筑顶已持续3年多，2020年初，美元有望开启新一轮持续数年的下跌周期。
2016-2017年美国股市大涨，积累了较大的风险。2018-2019年美国总统频繁制造黑天鹅，扰乱全球经济的同时给美国市场做压力测试，其目的更多的在于吸引全球资金回归及倒逼美联储宽松，支持明年美国股市的维稳，确保大选前经济数据靓丽。中美贸易战有望于年底结束或至少缓和。明年全球市场有望开启新一轮扩张。
这几年，美元上升周期给全球各经济体带来极大的压力，不少新兴国家货币大跌，欧洲经济也失速。而这几年中国的银行业风控极其严格，银行体系作为经济稳定的基石，目前仍非常健康。这有利于在明后年的复苏行情中大力支持经济扩张。而在新一轮货币宽松前，要提前掐掉资金流入房地产的渠道，今年下半年房地产行业去杠杆将给中小地产商带来极大的压力。下半年中线投资需谨慎，建议不要追高。
A股受货币政策影响极大。当市场处于萧条末期，百废待兴时，往往孕育着重大机遇。等待下半年这波去杠杆结束之后，股市将在2020年春节开启新一轮牛市行情！
